（新）105页政府及产业引导基金架构搭建、运作、投资培训资料（法律、风控实务、案例分析）

私募基金日报

根据中国母基金100指数报告，政府引导基金2016年投资额占当年募资额的比例为66.86%，2017年投资额占当年募资额的比例为51.91%，排除2017年新募集的政府引导基金，2017年投资额占当年募资额的64.06%。

政府引导基金主要采用阶段参股、跟进投资、风险补助、投资保障和融资担保等五种投资方式。

政府引导基金的定义主要是创业投资引导基金，并且具有以下三个方面的特点：

第一，是不以营利为目的的政策性基金，而非商业性基金；

第二，发挥作用的机制是引导社会资金进入创业投资领域，而非直接从事创业投资；

第三，按市场化的有偿方式进行运作，而非通过拨款、贴息或风险补贴式的无偿方式进行运作。

实务层面，除了创业投资引导基金之外，政府引导基金还包括产业投资引导基金和天使投资引导基金。

有数据显示，2016、2017政府引导基金的的投资额大约仅占当年募资额的2/3；同时，2018年行业进入募资瓶颈期，业内同行深感募资困难。政府引导基金虽然不缺资金，但其注册地、返投要求等限制性规定，却成了优秀GP找其募资的拦路虎。政府引导基金如何突破限制，吸引到更多更合适的基金及项目落户当地呢？从国内相关限制性规定，到国外政府引导基金模式，母基金研究中心尝试着做些探讨。

本期小编精选了，政府及产业引导基金架构搭建、运作、投资 过程中的法律、风控实务要点及案例分析，希望帮助到需要的小伙伴。

参考提纲：

一、引导基金自身及其再投资基金的组织形式选择实务（公司制、有限合伙、契约型）

二、不同主体主导和参与的引导基金及产业基金的模式、特点及问题

（一）ZF主导的引导基金及产业投资基金

（二）上市公司主导的产业引导基金及产业投资基金

（三）商业银行参与的产业引导基金及产业投资基金

（四）私募投资基金管理人主导的产业投资基金（有引导基金介入的）

（五）委托地方国有资产经营公司/ZF投资平台公司/地方国有企业管理的引导基金和产业基金

三、国资背景企业担任有限合伙制产业投资基金GP及国有股转持问题

（一）工商局、发改委、证监会及其他相关机构的不同认定标准及最新发布的《企业国有资产交易监督管理办法》对国有企业的不同定义

（二）《合伙企业法》及基金业协会备案对国有企业担任GP的要求

（三）标准冲突下国资背景担任GP的产业投资基金实践案例

（四）标准冲突下国资背景企业担任GP的”安全“模式探讨

（五）产业(引导)投资基金的国有股转持问题

四、ZF引导基金（母基金）运作与申报策略-以湖北省某ZF引导基金为例

（一）ZF引导基金常见交易架构及对子基金的一般要求、风控措施

（二）ZF引导基金选聘私募基金管理机构的一般标准、风控措施

（三）ZF引导基金对拟选聘私募基金管理机构的尽职调查要点分析及风险分析

（四）ZF引导基金与私募管理机构的基金合同谈判要点：投资区域限制、投资比例限制、行业限制、收益分配、管理费、治理结构、关键人士条款……

五、ZF及产业引导基金投资运作要点分析

（一）资产重组、定向增发中面临的"穿透式”监管

（二）股权投资核心条款分析：对赌、强制随售、共同出售、可转债……

（三）债权投资方式分析：委托贷款、名股实债、信托贷款、企业间借贷……

（四）引导基金参与融资担保业务的法律风控

六、答疑与交流

一、引导基金自身及其再投资基金的组织形式选择实务

二、不同主体主导和参与的引导基金及产业基金的模式、特点及问题

三、国资背景企业担任有限合伙制产业投资基金GP及国有股转持问题

四、ZF引导基金（母基金）运作与申报策略-以湖北省某ZF引导基金为例

五、ZF及产业引导基金投资运作要点分析